永創智能發布中報 上半年營業同比增長28.53%

杭州永創智能設備股份有限公司(以下簡稱：永創智能)是國內提供整套包裝生產線的裝備制造企業，致力于為包裝機械行業的發展和客戶需求提供妥善的解決方案。日前，永創智能發布的中報顯示上半年實現營業收入5.74億元，同比增長28.53%。在人工成本不斷上升及智慧工廠的普及，業內人士也十分看好永創智能的發展前景。

事件：近日，永創智能發布中報。公司上半年實現營業收入5.74億元，同比增長28.53%，實現歸母凈利潤0.39億元，同比下降9.77%。從單季度來看，一季度實現歸母凈利潤0.17億元，同比增長9.79%;二季度實現歸母凈利潤為0.22億元，同比下降20.81%。

點評如下：拓展乳品行業及海外市場，永創智能業績平穩增長。永創智能作為國內最大提供整套包裝生產線的裝備制造企業，上半年公司積極拓展乳品、醫藥等行業，其中乳品行業的銷售增長顯著，較2016年同期增長58.89%;另外公司積極拓展海外市場，取得了較去年同期增長74.14%的不俗成績。在行業經營壓力加大的環境下，永創智能實現穩步增長，上半年實現營業收入5.74億元，同比增長28.53%。

受原材料及人工成本上升影響，盈利能力小幅下滑。上半年，受塑料顆粒、鋼鐵等原材料價格上漲過快，而銷售價格調整相對滯后影響，永創智能綜合毛利率有所下降，上半年公司毛利率為30.04%，較去年同期下降2個百分點。另外，因短期借款快速增長導致財務費用率有所提升，綜合下來，上半年永創智能歸母凈利率為6.80%，較去年同期下降2.88個百分點。

看好永創智能未來發展：一方面隨著人工成本是上升以及智慧工廠普及，我國智能包裝行業具備較大的增長空間，公司在智能包裝領域積累深厚，并已經完成從機器設備到視覺系統再到軟件系統的全面布局，看好公司未來在智能包裝設備的發展前景;另一方面公司繼續積極拓展市場，今年對子公司永創包裝德國有限公司增資960萬美元，加大力度開拓海外市場，同時公司參股“液體食品無菌包裝材料”的領先企業新巨豐，切入前道包裝設備領域，隨著產業鏈布局的不斷完善以及海外市場的拓展，持續看好公司未來的發展。

投資建議與評級：預計公司2017-2019年凈利潤為0.93億元、1.35億元1.84億元，PE為48倍、33倍和24倍，給以“增持”評級。