美的集團規(guī)模效應 “9+2+1結構”產(chǎn)業(yè)鏈整合

日前，美的集團整體上市已經(jīng)到了正式實施階段。美的集團高級副總裁黃曉明表示，美的集團整體上市前，美的集團已形成實際控制人、戰(zhàn)略投資者及中高級管理層共同持股的多元化股權結構，同時，解決了管理層中長期激勵問題。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次產(chǎn)業(yè)鏈整合和上市，為美的集團帶來規(guī)模效應和市值雙向提升。黃曉明說，重組完成后美的集團將以消費者和市場導向的組織，形成“集團—事業(yè)部”兩級架構，其中事業(yè)部為“9+2+1結構”：9個終端消費品事業(yè)部+2個產(chǎn)業(yè)鏈核心部件事業(yè)部+1個國際運營平臺，及全國網(wǎng)絡布局物流公司共13個經(jīng)營單位，架構清晰精簡。

美的集團的相關負責人也表示，實現(xiàn)公司的整體上市之后，未來美的將進一步提高廚電和小家電業(yè)務的凈利潤占比，也把公司的重點放在提高凈利潤的上面。四季度凈利潤下滑，主要是確認股權支付費用2.87億元和銷售費用增加，下拉整體利潤，但該項股權支付費用不具有可持續(xù)性。公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤34.15億元，同比增長9.10%，顯示盈利質(zhì)量進一步提高。穩(wěn)步保持利潤增長的商業(yè)模式，在這階段會得以持續(xù)推動。但公司的商業(yè)模式會隨著環(huán)境變化而變化。確定哪種模式更適合公司，是不斷探索過程。

根據(jù)重組方案，美的電器與美的集團換股吸收合并，換股價格相當于2013年12.7倍市盈率(PE)。此次美的集團A股發(fā)行價為44.56元/股，美的集團換股價以公司第七屆董事會第二十五次會議決議公告前二十個交易日的均價9.46元/股為基準，并給予美的電器參與換股股東68.71%的溢價，確定換股價格為15.96元/股。美的集團由“美的控股”控股59.85%(美的創(chuàng)始人何享健為美的控股的大股東);珠海融睿、鼎暉嘉泰、鼎暉美泰、鼎暉絢彩等戰(zhàn)略投資者依次持股12.18%、3.12%、2.4%、2.3%;美的集團董事長方洪波，總裁黃健，副總裁袁利群、蔡其武、黃曉明、栗建偉依次持股3.6%、3%、2.4%、2%、2%和2%。

資料顯示，2012年美的集團實現(xiàn)營收1027億元，凈利潤61.4億元。“美的集團將成為中國產(chǎn)業(yè)鏈最完整、涉及產(chǎn)品范圍最廣的家電業(yè)上市公司。”產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬表示。同時經(jīng)過長達7個月的停牌，自4月1日復牌起，美的電器連續(xù)三天牢牢封死在漲停板上。比例方面，本次吸并的換股比例為0.3582:1，換股股東所持有的每1股美的電器股票可以換取0.3582股美的集團A股股票。美的電器異議股東可以將所持有的美的電器股票按照10.59元/股的價格全部或部分申報行使現(xiàn)金選擇權。美的電器于去年8月25日宣布停牌重組，停牌前股價收于9.18元。

美的集團創(chuàng)業(yè)于1968年,是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團,旗下?lián)碛忻赖碾娖鳌⑿√禊Z、威靈控股等三家上市公司。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機、微波爐、風扇、洗碗機、電磁爐、電飯煲、電壓力鍋、豆?jié){機、飲水機、熱水器、空氣能熱水機、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機、凈水設備、空氣清新機、加濕器、灶具、消毒柜、整體家居、照明等家電產(chǎn)品和空調(diào)壓縮機、冰箱壓縮機、電機、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品。

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